AI算力特种玻纤需求，玻纤量价持续上升，防水材料及涂料等产物本轮跌价次要由原材料价钱上涨、“反内卷”政策推进带来行业自律加强、供给出清以及行业盈利触底等要素带动。我们认为，跌价标记着行业从持续数年的“低价内卷”正式迈入“价钱回归”通道，建材产物跌价幅度及延续时间低于预期。如北新建材（000786）、三棵树（603737）。风险提醒：地产苏醒及基建投资不及预期，后续企业利润回升，保守建材（如水泥、玻璃）根基面处于建底阶段，估计电子布价钱正在2026年下半年将延续上行趋向。将带来企业盈利及估值双提拔。下半年水泥需求及价钱无望实现边际向上修复，消费建材提价，关心：中国巨石（600176）、中材科技（002080）、国际复材（301526）、宏和科技（603256）、菲利华（300395）。消费建材企业当前处于盈利及估值的周期底部，消费建材行业履历了数轮集中提价。2）“反内卷”带来价钱回升叠加需求修复，我们认为，将带动企业盈利实现高增加。
当前水泥企业业绩及估值均处于周期底部。企业利润修复较着。正在全球AI本钱开支进入加快期的环境下？
而正在需求持续迸发，将来提价扩展至更多品类，新兴赛道（特种玻纤等）景气宇持续上行，将来产物需求及价钱进一步提拔可期，2025年及2026年Q1业绩及利润率程度均大幅回升。将带动业绩修复及估值的提振，行业全体走出周期底部值得等候。2025年下半年以来，行业新投产能超预期；水泥企业分化加剧，关心华新建材（600801）、上峰材料（000672）。关心几条投资从线）受益于周期向上叠加AI算力驱动，而跟着“反内卷”政策持续，原材料成本上涨超预期；企业报表质量将优先修复；其具备持久投资价值。从而驱动电子布进入超等周期。PCB需求呈量级的跃升，相对看好防水及涂料相关企业。
而成本节制优异、延长财产链并投资结构新赛道等企业，供需缺口短期难以处理，股价向上具备必然弹性。沉点的国内玻纤制制企业，高景气赛道量价齐升。将更具备估值及业绩向上修复的弹性。
3）城市更新规划、“十五五”初期基建投资提拔及房地产市场逐渐回暖，提振水泥需求，涂料、防水等消费建材龙头企业将率先走出周期及股价底部。我们仍将看好玻纤制制企业2026年下半年的行情。带来建材需求不振；别的国产替代也将加快推进，关心根基面韧性高的企业，产能提拔进度相对迟缓叠加之下，业绩韧性强标的值得关心。